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其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中(zhōng)特(tè)估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的共同特(tè)征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即(jí)便(biàn)经(jīng)历年(nián)初以来的大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持(chí)续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音)行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字(zì)其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今(jīn)年国务院改组又新设国家数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高(gāo)度(dù)依赖(lài)海外供应、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民(mín)币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三(s其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音ān)条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性产业(yè)之一，近(jìn)年来经历了(le)行业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来包括化学(xué)品船与成品(pǐn)油轮船的(de)订单(dān)大(dà)幅提(tí)升。另一(yī)方面，国(guó)企改革推动造(zào)船企业重组整合和产能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确(què)定性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报(bào)计(jì)划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息回(huí)报。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复苏大背景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基(jī)本面有支撑(chēng)，板块估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业绩(jì)稳定且高(gāo)分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的(de)较低位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。