4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(z朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗hī)市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行(xíng)，导致国内外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年(nián)3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着(zhe)国内(nèi)棉价(jià)连(lián)续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预(yù)期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单排单时(shí)间(jiān)达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排(pái)单时(shí)间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平(píng)。同时由于大(dà)部(bù)分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小，促使部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的(de)接(jiē)受(shòu)程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉(mián)在(zài)供应端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带(dài)来(lái)了(le)不利影(yǐng)响，进一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉(mián)花播种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积(jī)总计(jì)或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖(mài)价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗(yì)向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天气的(de)双重作(zuò)用下(xià)，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一(yī)定的(de)压(yā)力。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息(xī)的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末(mò)库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花价格(gé)随(suí)之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季(jì)后需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍(réng)有待(dài)观察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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