本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fè顶的速度越来越快越叫的原因n)额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产(chǎn)品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指数(shù)月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润(rùn)总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年(nián)实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价(jià)值，多位(wèi)业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年顶的速度越来越快越叫的原因定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所(suǒ)的后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他(tā)们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍(bèi)以内，这个(gè)估(gū)值(zhí)水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则(zé)》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增(zēng)加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创期，上市股票数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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