银行业危机再现？

　　昨夜美股(gǔ)开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌(pái)，股(gǔ)价再刷新历史新低，市值一度跌(diē)破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报(bào)道(dào)，知情(qíng)人(rén)士说，几个星期以(yǐ)来，第一共和(hé)银行(xíng)已(yǐ)在为(wèi)其部分业务(wù)寻找买家，但潜在的收购方(fāng)担心承担过多(duō)风险。目前可能的解决方案是，向近期(qī)曾为第一共和银行注资300亿美元的大型银行寻求帮(bāng)助(zhù)，或者(zhě)由美(měi)国联邦存(cún)款保险公(gōng)司接管(guǎn)该银行(xíng)，并为所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援(yuán)引(yǐn)消(xiāo)息人(rén)士(shì)报道，白宫或美(měi)国财政部无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财经(jīng)记者和市场新闻(wén)分析(xī)师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这(zhè)家银(yín)行能否在未来的日子继续经营下去(qù)，也不(bù)知道联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对此家银行(xíng)发表“破产声(shēng)明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保(bǎo)险公司的接(jiē)管）目前(qián)正变得(dé)越来(lái)越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共(gòng)和银行(xíng)找到买家的(de)机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅快(kuài)速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上周原油库存降幅大于预期，由于市(shì)场消化了疲弱的美国经济数(shù)据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油(yóu)价周三延(yán)续前(qián)一(yī)交易日的(de)跌(diē)势，目前已经抹去了(le)自欧(ōu)佩(pèi)克+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进一步减产以来(lái)的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新(xīn)低，最新报道称，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调该行评级(jí)，将限制第一共和银行从美联储(chǔ)取得融(róng)资的渠道。

　　原(yuán)油方面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了(le)自OPEC+本(běn)月初因需求低(dī)迷(mí)而减产带来(lái)的价格涨幅(fú)。

　　美(měi)联储5月加息(xī)路径“扑(pū)朔迷(mí)离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美(měi)联(lián)储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的(de)通(tōng)胀，一边是(shì)银(yín)行系统危机以及由(yóu)此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择(zé)，无(wú)疑是市(shì)场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于(yú)美联储货币政策，大概率还是维持加息的大方(fāng)向(xiàng)，只不过加息力度(dù)会维持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个(gè)基(jī)点的大力(lì)度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑(lǜ)到美国通(tōng)胀具有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀增(zēng)速依旧处于历史高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较此(cǐ)轮(lún)高点仅仅回(huí)落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月(yuè)住房租金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国银(yín)行业危机引发了经济减速，但(dàn)是据我们测算(suàn)当(dāng)前美(měi)国私人部(bù)门资产负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季度(dù)出现，短(duǎn)期经济减速不至于引发美(měi)联储货(huò)币中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗政策转向(xiàng)。从(cóng)历史(shǐ)上美(měi)联储加息(xī)的经验(yàn)来看，高通胀下的美(měi)联储加息并不会因(yīn)经济减速(sù)而转向。此外，美国地区银(yín)行担(dān)忧引发银行股(gǔ)大跌，但(dàn)由于当前美国商(shāng)业(yè)银行(xíng)危机主要是资产负责(zé)错(cuò)配，并(bìng)非如2007年次贷危中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗机(jī)时那样的产品(pǐn)层层嵌(qiàn)套和加(jiā)杠杆导致危机爆发时过渡去杠杆(gān)，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)暂难(nán)发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混(hùn)沌天(tiān)成期货研究院首席宏观分析师赵旭(xù)初(chū)同样认为，由美国(guó)银行业(yè)“爆(bào)雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是较小(xiǎo)的(de)，基(jī)于此，美(měi)联储也不会轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看(kàn)，政策(cè)部(bù)门应对危机的(de)速度和积极性非常高(gāo)，在这种形式(shì)下，去押注系统性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即便到(dào)了(le)市(shì)场认为有一(yī)定降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了几乎失(shī)控的风(fēng)险，如金融机(jī)构(gòu)或者非金(jīn)融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水(shuǐ)平预测(cè)下，美联储是不会在7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将从几十年(nián)来(lái)的最高水平进一步(bù)回落多(duō)少这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也(yě)开始(shǐ)产生分(fēn)歧。其中，一方是(shì)安联环球投(tóu)资(zī)和西(xī)部信托等(děng)公(gōng)司认为，美(měi)联储和其他(tā)央行将在加息方面取得胜利，即使这意(yì)味着(zhe)继续加息、控制(zhì)通胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让经(jīng)济陷入衰退。而另一(yī)方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘(zhān)性极强的通胀，美联(lián)储和(hé)其他央行的(de)政策制定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业的风(fēng)险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们最(zuì)终可能不得不做出妥协(xié)，容(róng)忍高于目标的通胀。

　　相关(guān)数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费(fèi)者信心(xīn)指数降至(zhì)了101.3，为去(qù)年7月以来最低水平。对此(cǐ)，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高利率(lǜ)和(hé)银行(xíng)业信贷收紧导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者信心指数下降，消(xiāo)费支出(chū)增(zēng)速(sù)放缓是(shì)确定性事件，说明未来(lái)美国经济继续减速也是大概(gài)率事件。然而，由(yóu)于美国居民消费支出增速虽然(rán)在下滑，但在(zài)2月还是维持正增长，使得市场避险情绪短(duǎn)期虽有(yǒu)升(shēng)温，但不(bù)至于出发(fā)市场系统性泡沫，通过贵金(jīn)属温和反弹也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占可(kě)支配收入的比例越来(lái)越高(gāo)，未(wèi)来(lái)并(bìng)不(bù)排除由于经济严重减(jiǎn)速加快导(dǎo)致大规模(mó)恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的(de)，在高通胀高利率经济下行(xíng)的环(huán)境下，居(jū)民部门的(de)资(zī)产负债表和收入(rù)状况边际上(shàng)会有恶化也(yě)是情理(lǐ)之中；但美(měi)国居(jū)民部(bù)门已经经(jīng)过了十年的去杠杆，本身资产负债(zhài)处于一个相对健康(kāng)的状况，这也是(shì)为何即便消费信心在恶化，即便(biàn)银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在(zài)继(jì)续扩张，这显示着美国居民部门的需求仍然(rán)十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市(shì)场避险情(qíng)绪(xù)的催化有两方面(miàn)的背景，一是按照(zhào)历史经验(yàn)看，海(hǎi)外(wài)加息结束到降(jiàng)息(xī)之间就是一个容易出风险的时间段；二是能够(gòu)激发风险偏好的(de)中国这(zhè)边的(de)复(fù)苏环比高(gāo)点已(yǐ)经(jīng)看(kàn)到，同比高(gāo)点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有更多刺激政(zhèng)策的情况下，市场(chǎng)对全球经济的预期想要进一步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样的背景(jǐng)下(xià)，近日A股(gǔ)的主线题材(cái)下跌与(yǔ)海外(wài)银行业危机共振成为了(le)一个激(jī)发避险情绪升级(jí)的导火索。”赵(zhào)旭初认为，今年大的宏观周期和前几年(nián)有所不同，国内和海外(wài)出现明显(xiǎn)的周(zhōu)期背离，且海外的政策(cè)部(bù)门(mén)应对危机的速度又很(hěn)快，所(suǒ)以不至(zhì)于出现单边的(de)持续性共振，这(zhè)就导致各类风险资产(chǎn)难以出现大幅(fú)度的流畅单(dān)边行情(qíng)，比较(jiào)合适的操作思(sī)路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过分恐(kǒng)慌、在上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有(yǒu)色金属全(quán)线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行(xíng)。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合(hé)约2306大(dà)跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究(jiū)所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示，整体来(lái)看，有色金属的(de)全(quán)面下行(xíng)有(yǒu)两个(gè)利空背景和一(yī)个触发(fā)因(yīn)素，一(yī)是临近(jìn)美联储5月份议息会议，加息(xī)25个基点的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资(zī)金提前(qián)流出(chū)规(guī)避(bì)不(bù)确定(dìng)性(xìng)风(fēng)险；三(sān)是前一晚欧美银行季报再爆(bào)利(lì)空(kōng)，引发市场对银行业危(wēi)机(jī)蔓延的担忧，避险情绪骤然升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指(zhǐ)数(shù)快(kuài)速(sù)回升(shēng)，成为有色板块(kuài)全面下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观(guān)情绪对市(shì)场的扰动较大(dà)。市场一直在衰(shuāi)退论(lùn)和加息预(yù)期之间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和全球经济(jì)前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又(yòu)会(huì)使得加(jiā)息预(yù)期降低。加息预期降低(dī)后又不得不面对高企(qǐ)的通胀数据，美联储(chǔ)喊话加息不应(yīng)停止，市场又(yòu)继续预(yù)测(cè)衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金属分析师何燕(yàn)艳(yàn)表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临五(wǔ)一(yī)假期(qī)，之前看(kàn)多需(xū)求修复的(de)情绪慢(màn)慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜(tóng)和铝为代表的大(dà)部分品种(zhǒng)还在(zài)区间运行，除了锌的空(kōng)头(tóu)势头较(jiào)为明显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹状(zhuàng)态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有色(sè)金属的传(chuán)统旺季，4月的开局延续了需求的强(qiáng)预期，有色一度(dù)出现触底反弹和冲高预(yù)期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的声音。一(yī)是精炼铜(tóng)及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌板等行业样本企业(yè)开工率(lǜ)却出(chū)现(xiàn)接连下(xià)降(jiàng)，社会库存虽然持续去(qù)化(huà)，但速度较3月份明显放缓；二是部分(fēn)下游加工企业订单难以为继(jì)，且产成品(pǐn)库存较往(wǎng)年(nián)出现小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出现(xiàn)“弱兑现”的情况，或者说3月(yuè)份(fèn)的高开工透支了部分(fēn)旺季的需(xū)求。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰(shuāi)退中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗+加(jiā)息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不(bù)支持价格(gé)高走(zǒu)，同时国内(nèi)劳(láo)动节假期即将到来，资(zī)金从(cóng)有色市(shì)场流(liú)出规避不确(què)定性风险，价格出现回调并不意外(wài)，昨日有色价格(gé)快速(sù)回落也是近段时间(jiān)对利空(kōng)因素的集中体(tǐ)现，节前宜谨慎(shèn)。”展大(dà)鹏表示(shì)，不(bù)过(guò)，5月中(zhōng)上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若(ruò)价格(gé)在节前持(chí)续(xù)表现(xiàn)偏(piān)弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍说，从具体的行业(yè)数据来看，下游需(xū)求无疑是在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万平(píng)方(fāng)米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下(xià)游开工率上最近几周出现了高位停滞，没有进一步的增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽(suī)然下降数值也不大(dà)，但也没能有力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的(de)状态(tài)，现货上面买盘又(yòu)会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前(qián)，宏观面上的市场预期过于一致，主(zhǔ)流观点认(rèn)为加息已近尾声，最坏的时(shí)候已(yǐ)经过去，但今(jīn)年可能(néng)不会降息。我们要(yào)警惕(tì)这种市场过于(yú)一(yī)致的(de)情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导(dǎo)向很可能使(shǐ)得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超预期，这样市场(chǎng)就会有超(chāo)预期的下跌。最(zuì)主要的(de)是，有(yǒu)色(sè)板块多(duō)数品种供应增(zēng)加总体比较确定的(de)，需(xū)求跟不上供(gōng)应(yīng)的增速，整个周(zhōu)期是向下而不是向(xiàng)上(shàng)。因此，我(wǒ)对(duì)整个板块还是持(chí)中线偏空思(sī)路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的预期，更多的(de)是反(fǎn)映(yìng)市(shì)场(chǎng)对未来(lái)一个(gè)季度、半年度(dù)甚至(zhì)更(gèng)长时间的需求预期(qī)，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或(huò)短线影响并不显著(zhù)，短期(qī)可(kě)关注供求现状与价格趋势的关系以及可能(néng)突(tū)发的风险事(shì)件上。“对有(yǒu)色而言，投资者更(gèng)多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发未知的(de)风险事件，从而放大了(le)价格短线的波动(dòng)性，带来(lái)持仓管(guǎn)理的压(yā)力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗