AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源(yuán)开发和利用等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司(sī)进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大受益于(yú)这一技(jì)术(shù)的应用和(hé)普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航(háng)一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在(zài)火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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