一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投(tóu)资者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势(shì)被投(tóu)资(zī)者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机(jī)构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关(guān)业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的(de)共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业(yè)或主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过了鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握(wò)比较(jiào)均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好(hǎo)也(yě)随之上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究(jiū鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号)也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰(xī)的(de)认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活(huó)跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投(tóu)资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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