在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(w云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗èi)股票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级市场价(jià)格，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格超出了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二(èr)级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日(rì)元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能(néng)力(lì)圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(j云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗īn)净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资金(jīn)最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到30倍的(de)历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续(xù)关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度(dù)回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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