在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记(jì)者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中国(guó)业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后(hòu)，新(xīn)能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然(rán)判断(duàn)今年新(xīn)能源汽(qì)车应(yīng)该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关(guān)产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据(jù)计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应量(liàng)的领域(yù)，不存在需求(qiú)疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首(中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高shǒu)先在家储环节，因(yīn)为涉及到(dào)用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正(zhèng)出货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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