金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)马斯克会加入中国国籍吗周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十分准时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉(r马斯克会加入中国国籍吗òu)类及大米的世(shì)界报价(jià)上(shàng)涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高(gā马斯克会加入中国国籍吗o)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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