个(gè)人养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(东隅已逝桑榆非晚是什么意思jīn)开(kāi)始进入为(wèi)期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者(zhě)的深(shēn)度(dù)了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正在(zài)获得更(gèng)多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录(lù)中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推(tuī)广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏(xià)基金(jīn)等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老(lǎo)金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服(fú)务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于(yú)金融产品的特(tè)征和策略的认知、对自身投资能力、投(tóu)资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老规(guī)划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化画(huà)像和客户特点，为客户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和(hé)养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠道的多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这每(měi)年(nián)12000元自然是(shì)需要在账户内(nèi)充分利用(yòng)长期(qī)投资，但如何(hé)投资也令不少(shǎo)投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已(yǐ)令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适(shì)合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下(xià)相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交(jiāo)流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度(dù)的专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人养老金业务时(shí)曾(céng)介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)评价标(biāo)准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过东隅已逝桑榆非晚是什么意思其渠(qú)道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的(de)产品和(hé)渠道优(yōu)势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于(yú)一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客(kè)群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户(hù)拓展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上门(mén)服务(wù)，免去(qù)客(kè)户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节(jié)约客户(hù)时间。展(zhǎn)业(yè)初(chū)期组织(zhī)了超过100场的(de)个人(rén)养老金(jīn)走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善客户服务(wù)体(tǐ)系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对(duì)理财有初(chū)步认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定经营(yíng)规(guī)模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意(yì)识和财务认知；这类人群对未来退休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强(qiáng)顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应(yīng)对投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每(měi)年享税优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为(wèi)居民(mín)（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的金(jīn)融机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息(xī)和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老计(jì)算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线(xiàn)研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人(rén)养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容(róng)丰(fēng)富(fù)的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老(lǎo)工(gōng)具（如节税计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的(de)深度互动。

　　第(dì)三，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技(jì)和(hé)人工(gōng)智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客(kè)户的(de)风险承受(shòu)能力(lì)、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不(bù)同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一(yī)对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和(hé)回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万(wàn)家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低(dī)波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保值增(zēng)值，否则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤(chè)对(duì)于离退(tuì)休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特征产品对于(yú)还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资(zī)金(jīn)的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过该(gāi)体系的(de)评价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品、合适的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代(dài)率尚有不足，根据(jù)国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达到(dào)年(nián)龄(líng)等(děng)条件，投资资(zī)金具有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一(yī)定高比例资(zī)金在权益型资产上，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于(yú)实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)表(biǎo)示(shì)，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身(shēn)优(yōu)势，服务好有(yǒu)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服(fú)务；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上(shàng)更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要(yào)求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要(yào)分(fēn)别(bié)在银行端、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种类(lèi)较为(wèi)单一(yī)，难以进一(yī)步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方(fāng)案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策(cè)端(duān)进(jìn)一步(bù)简化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政策支持，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业(yè)务，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升(shēng)，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴(jiǎo)费低于1000元。此外(wài)，据(jù)中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户(hù)的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)收益(yì)率远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开(kāi)户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活，既需要(yào)了解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且(qiě)综(zōng)合(hé)的服(fú)务(wù)能力(lì)。

　　也(yě)有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德(dé)云在近期举办的(de)2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人数占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例(lì)低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟由(yóu)试(shì)点业务(wù)转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随(suí)着专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业(yè)养老保险是(shì)对接个人养老金(jīn)制(zhì)度的主要(yào)保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人(rén)看来(lái)，“老(lǎo)龄风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医(yī)疗(liáo)应(yīng)急(jí)资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的(de)设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设(shè)计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产(chǎn)的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老(lǎo)功(gōng)能(néng)方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个(gè)人养老(lǎo)业务(wù)负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉(yù)改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多(duō)种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个人补东隅已逝桑榆非晚是什么意思充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求(qiú)的流(liú)动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化的(de)养老(lǎo)配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务(wù)中的企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企业(yè)员(yuán)工(gōng)和(hé)机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综(zōng)合评价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养老属性的(de)综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客(kè)户经理林漪(yī)（化(huà)名）向(xiàng)记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们(men)就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度(dù)正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据(jù)可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)热(rè)情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个(gè)人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问(wèn)题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会(huì)影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保(bǎo)险之外(wài)多(duō)一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个(gè)人养老金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对(duì)上述(shù)两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业(yè)务的(de)开(kāi)展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认(rèn)为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个人养老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使不通过(guò)个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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