AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响绥化去年疫情 绥化是几线城市，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的(de)手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金(jīn)经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我们想象不到(dào)绥化去年疫情 绥化是几线城市俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。

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