“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计(jì)中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对(duì)利率(lǜ)前(qián)景更敏感的(de)两年(nián)期美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来(lái)两次会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业(yè)平(píng)均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离(lí)两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从(cóng)16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人服务行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业(yè)中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与(yǔ)制造业(yè)目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她(tā)指出，5月非农(nóng)就业(yè)报告也显示出就业市(shì)场边(biān)际(jì)降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后(hòu)，核心长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业市场状态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强(qiáng)运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议(yì)上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进(jìn)一步(bù)减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选(xuǎn)项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争(zhēng)吵，美国(guó)、加(jiā)拿(ná)大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄(é)罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩(pèi)克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底(dǐ)前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们(men)将(jiāng)毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产(chǎn)的可(kě)能性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个(gè)月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而是(shì)因为目前(qián)很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成(chéng)为北约成员国(guó)之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除(chú)非向(xiàng)基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经(jīng)做(zuò)好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰(lán)近期加入(rù)北(běi)约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国(guó)外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北(běi)约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不(bù)认为(wèi)北(běi)约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌(wū)克兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务(wù)上限，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情(qíng)绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂(zàn)停(tíng)加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一轮稳增长政策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周(zhōu)，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月(yuè)上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场(chǎng)氛围(wéi)再次提(tí)升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师(shī)童长征(zhēng)表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于(yú)经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是(shì)关(guān)系国计民生(shēng)、国(guó)防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重(zhòng)过剩的(de)。但要(yào)考虑到(dào)一个事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收(shōu)储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天(tiān)然橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨(dūn)，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再结(jié)合历史(shǐ)上收储的(de)影响，RU的(de)价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的(de)改变，产区(qū)全面开(kāi)割上(shàng)量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能化分析师胡华钎告诉记者，目(mù)前(qián)全球天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割，预计(jì)6月中旬(xún)全面开长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好。但是(shì)由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云(yún)南产(chǎn)区(qū)大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得(dé)到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶(jiāo)量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下(xià)周预计(jì)雨水较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步(bù)增加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数据来(lái)看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高(gāo)，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情(qíng)上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)能化(huà)高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订单量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压(yā)力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来(lái)国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不(bù)错(cuò)的(de)，反映国内实(shí)际(jì)需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外(wài)，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升(shēng)，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其(qí)实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方(fāng)面(miàn)美(měi)联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年(nián)，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确(què)方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍(réng)然是主导(dǎo)后(hòu)市胶价(jià)走势的(de)主要因(yīn)素，随(suí)着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预计干胶的(de)数量(liàng)并不会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期观(guān)点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海外(wài)经济衰退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及预(yù)期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效(xiào)的去(qù)库和资(zī)金再(zài)次(cì)做多的意愿。后(hòu)续(xù)还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素(sù)，一(yī)旦天气出(chū)现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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