个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和(hé)地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和社(shè)会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产(chǎn)品的紧密联(lián)系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报(bào)记者深(shēn)入多家(jiā)券商，了解(jiě)个(gè)人养肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢老金(jīn)代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕(gēng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资(zī)格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会(huì)更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券(quàn)华南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产品(pǐn)主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金业务(wù)负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦(yì)表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实(shí)现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货(huò)架(jià)丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务(wù)。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的(de)的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各(gè)家机(jī)构(gòu)需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客(kè)户提(tí)供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前阶段(duàn)认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也(yě)令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的专业(yè)服(fú)务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服(fú)务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累计开立个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服(fú)务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其(qí)中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公(gōng)司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理(lǐ)财观(guān)念的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站(zhàn)式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分券商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目(mù)标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言(yán)，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养老金走进(jìn)企业服务活(huó)动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续(xù)成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让(ràng)客户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老金业务(wù)已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户(hù)服务(wù)体系，满足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促(cù)进财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)，券商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据(jù)国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行(xíng)第一(yī)阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对(duì)其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点关(guān)注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市具有一(yī)定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵扣的优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券(quàn)公司可以通过投研优势和(hé)专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此外(wài)，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过(guò)加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如(rú)对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业(yè)单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一(yī)站式(shì)个人养(yǎng)老金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提(tí)供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互(hù)动(dòng)。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪(zōng)和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地(dì)实现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数(shù)据智能客户分析(xī)系统的(de)基础上，可以(yǐ)针对(duì)不同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化(huà)服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤(chè)率大不(bù)大？产(chǎn)品能(néng)不能满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以(yǐ)来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产(chǎn)品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人介绍，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的(de)4类产品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较近的(de)投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动(dòng)高回(huí)撤(chè)特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选择(zé)的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该(gāi)体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策(cè)略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身投(tóu)资目(mù)标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓(cāng)位降低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机(jī)构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的发展，可(kě)以(yǐ)说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下(xià)三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于客户需(xū)求(qiú)和(hé)画像的养老规(guī)划(huà)方案(àn)。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资(zī)，需要(yào)分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择(zé)的产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)较为单一，难(nán)以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老金(jīn)品种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰(fēng)富(fù)客户多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不(bù)少本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明(míng)显提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人(rén)养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益(yì)率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷(lěng)”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员(yuán)及其所在(zài)机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品流动性差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人(rén)养老金试(shì)点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意(yì)味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账(zhàng)户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现(xiàn)有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风(fēng)险(xiǎn)、为高龄人群储备失能(néng)养护(hù)和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划(huà)遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品(pǐn)”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在(zài)未来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老金账户以(yǐ)外的(de)个(gè)人补(bǔ)充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经(jīng)理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需(xū)求的流(liú)动性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积极履(lǚ)行(xíng)养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等(děng)不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资(zī)产，满(mǎn)足(zú)客户多样化(huà)、多层(céng)级的(de)养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和机构事(shì)业单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市提(tí)供职业年金的组合评(píng)价与管(guǎn)理咨询服(fú)务(wù)，也计划结合机构条线业务规(guī)划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价(jià)等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自主(zhǔ)开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融(róng)服务体系(xì)均是公司(sī)积极响应国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品(pǐn)代理销售牌(pái)照和(hé)保(bǎo)险兼业代(dài)理牌(pái)照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们(men)就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析(xī)。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个(gè)人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距(jù)离个人养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度(dù)和业务(wù)进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过程中又(yòu)遇到(dào)了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人更(gèng)在(zài)意(yì)退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国(guó)家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年(nián)都将收入(rù)的一部分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响(xiǎng)她未来的生(shēng)活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老金账户是在(zài)基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的(de)生活质量(liàng)还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金(jīn)存储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行(xíng)端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些(xiē)客户开了户但没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个人养老金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了(le)推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外(wài)，还有一(yī)部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休(xiū)还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的(de)生活和经济(jì)状况才是更重要的。

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