财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)新能源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(m复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思en)更能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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