30年“不败”的(de)可(kě)转(zhuǎn)债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证指(zhǐ)数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面，此前最牛的传(chuán)媒(méi)娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临(lín)退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债(zhài)退(tuì)市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据(jù)利率下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的(de)制造业库存(cún)及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽(kuān)松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延续。

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