财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正陆续(xù)召集相关保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续召(zhào)集了(le)多(duō)家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(de)主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管(guǎn)召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南(n德国有多大面积，德国相当于中国哪个省án)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提(tí)升(shēng)，其他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标(biāo)资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固(gù)收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就(jiù)降低(dī)责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性(xìng)有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的(de)预(yù)定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要(yào)系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低(dī)利润产(chǎn)品；同时(shí)市场(chǎng)压力(lì)致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率地(dì)位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差(chà)损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发(fā)布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分(fēn)产品(pǐn)调整(zhěng)评德国有多大面积，德国相当于中国哪个省估利率等降低负(fù)债(zhài)端成(chéng)本。

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