大家好，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕(lǚ)越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基本(běn)清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只(zhǐ)产品也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称(chēng)，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系所代(dài)表(biǎo)的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府场(chǎng)最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海(hǎi)富通股票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品(pǐn)今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额(é)回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到(dào)22天，上(shàng)一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持续约(yuē)28个(gè)交易日(rì)，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反(fǎn)而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开(kāi)支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量业(yè)绩的(de)改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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