北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piàapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次o)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业(yè)公司apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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