分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理人提(当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思tí)出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货(huò)币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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