随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期(qī)港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)约(yuē)2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场(chǎng)最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的(de)去(qù)库(kù)存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖(猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目(mù)前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持(chí)了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价(jià)的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期(qī)的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确(què)的评估这项(xiàng)技(jì)术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价(j猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的(de)干扰(rǎo)，投资者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)以及渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的(de)观(guān)点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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