自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的(de)目光。场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据(jù)W润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板的(de)核(hé)心权重(zhòng)行业持续获(huò)得资润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入(rù)预期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施(shī)。受益(yì)于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由产业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片(piàn)产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一(yī)些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行(xíng)业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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