在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗(qián)的(de)价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体(tǐ浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最多(duō)的(de)是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金(jīn)份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行(xíng)业(yè)。

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