5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一个交易日即(jí)5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出(chū)年内(nèi)收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅(fú)明(míng)显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份(fèn)额分别激增(zēnmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级g)16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过(guò)，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅(fú)不仅(jǐn)领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持续(xù)增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产(chǎn)品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下(xià)年(nián)内(nèi)收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市(shì)场(chǎng)波(bō)动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响。一方面，国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带来的(de)债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同many的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级时，港股(gǔ)囊括了大部(bù)分(fēn)内地(dì)互(hù)联网以及新经济领(lǐng)域上市公(gōng)司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市(shì)场情绪偏(piān)弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期，“从(cóng)春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角度来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海外(wài)对(duì)于暂停加(jiā)息的(de)节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的(de)角度(dù)是(shì)中美经(jīng)济相对(duì)强弱关系(xì)的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中(zhōng)美两边的状态变化还是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程(chéng)中的波折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但(dàn)多位业内人(rén)士认为，当前港股市场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧(ōu)美银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济体政策(cè)变化(huà)扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国(guó)内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动(dòng)较大且回(huí)调较(jiào)多的(de)细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及消费(fèi)复苏或者(zhě)更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定(dìng)投分散(sàn)参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美(měi)股市(shì)的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药(yào)是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场(chǎng)80％的(demany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级)占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要(yào)更多更(gèng)先进(jìn)的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得(dé)关注。此外，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远发(fā)展的(de)确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支配收入(rù)增加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的市场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股资金面会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当(dāng)前流(liú)动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股或是(shì)震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性(xìng)且具(jù)备(bèi)估值(zhí)性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快(kuài)这二者中(zhōng)任一情(qíng)景发生(shēng)甚至(zhì)同时发生时，我们可能就(jiù)会看到(dào)人(rén)民币汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时(shí)港(gǎng)股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基(jī)金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的(de)确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于历史偏低(dī)水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一(yī)波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看(kàn)是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人(rén)民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低(dī)布局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资(zī)于(yú)港(gǎng)股市场。

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