在华(huá)尔街经(jīng)济(jì)学家和央(yāng)行官(guān)员争论美国经济(jì)是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型基金经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将资金(jīn)从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而(ér)投资(zī)公(gōng)用(yòng)事业和(hé)基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲基金已将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显了(le)主动投资领域的悲观情绪仍在加(jiā)剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行(xíng)策(cè)略(lüè)师表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股的比例(lì)降至近天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(jìn)10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的(de)偏好(hǎo)与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一立场表明，人们(men)相信美(měi)联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数据进一(yī)步证明(míng)，专业人士持续看空股市(shì)。在(zài)美国银行(xíng)4月份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量(liàng)保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图表信(xìn)号配置(zhì)资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳(wěn)步(bù)上涨和市场波动性下降，趋势追踪(zōng)基金和波动(dòng)性(xìng)目天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月增加了股票(piào)天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓持有(yǒu)量(liàng)。

　　德(dé)意志银行的投资者仓位模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者，他(tā)们(men)别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入(rù)股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点的尝(cháng)试都以失败告终，缺(quē)乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基金的(de)需求。另一方面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据(jù)和(hé)企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年(nián)晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美(měi)国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地(dì)为经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)做准(zhǔn)备(bèi)而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会(huì)付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性的行业往(wǎng)往在衰(shuāi)退(tuì)前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰(shuāi)退(tuì)到来(lái)，防御性(xìng)股(gǔ)票(piào)才开始大(dà)放(fàng)异彩(cǎi)，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位通常会(huì)在(zài)下行周期结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家预计(jì)，美国经济(jì)衰退将从第三季度开始。

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