华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的(de)资金向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资(zī)产净(jìng)值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是(shì)现金的形(xíng)式发(fā)放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的(de)支(zhī)出(chū)，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破(pò)产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在(zài)我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(lǐ)莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播(bō)电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财(cái)报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特(tè)斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìng)在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后(hòu)，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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