5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思00; line-height: 24px;'>感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资(zī)方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来(lái)一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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