金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别年(nián)年初(chū)才(cái)勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nibd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别án)在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升(shēngbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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