随着一季(jì)报披(pī)露完毕，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随(suí)之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场(chǎng)公募(mù)FOF一季度持有只数最多的(de)权益(yì)基金，相比去年(nián)四季度，易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革取代融通健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上(shàng)看，部分公(gōng)募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成长风(fēng)格(gé)基金，有的(de)对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持对权益(yì)资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复(fù)等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下(xià)一(yī)季报披(pī)露，FOF基金经理(lǐ)新一季的基金配置清(qīng)单也重(zhòng)磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募(mù)FOF重仓买(mǎi)入，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多(duō)的权益基金(jīn)，这(zhè)也(yě)是华(huá)商新趋势(shì)优选第二个(gè)季度坐(zuò)上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融(róng)通健康产业并列首位。在此之(zhī)前(qián)，则由海(hǎi)富通(tōng)改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季度(dù)均重点配置华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五(wǔ)年(nián)等(děng)基(jī)金将华商新趋(qū)势(shì)优选作(zuò)为前三大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募(mù)FOF合计持(chí)有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持(chí)了17.62万份，持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增加(jiā)了5只。

　　据相关(guān)资料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金经(jīng)理周海栋(dòng)过(guò)往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一(yī)季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年(nián)末持(chí)有的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易(yì)方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文(wén)擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注(zhù)估值被错杀(shā)的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固或(huò)出现好转信号(hào)的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只(zhǐ)数榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加了(le)13只(zhǐ)，环比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改革基金经理杨(yáng)宗昌是(shì)化学博士(shì)，有过多年(nián)化(huà)工(gōng)研究(jiū)经验(yàn)，他坚(jiān)持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩(kuò)大能力圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统(tǒng)计，被动(dòng)指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证全(quán)指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基金增持前三则(zé)被易方达信(xìn)息产(chǎn)业、财(cái)通资管健康产业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金增持前(qián)三分别(bié)为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添(tiān)富外延增长主题、华(huá)夏智胜先锋(fēng)；平衡基金增持前三则是交(jiāo)银定期支付双息平衡、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易方达(dá)安(ān)盈回报、安信民稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅过高行业(yè)配置比(bǐ)例(lì)

　　一季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政策的提振与人工智能主题(tí)的(de)不断发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)；而地产和新(xīn)能源等板块表(biǎo)现较弱。从(cóng)一季度(dù)披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益(yì)仓位，并向成长风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基金经理在一季度末对涨幅(fú)过高(gāo)行业基(jī)金(jīn)进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理林国怀在(zài)一季报中表示(shì)，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持(chí)权益(yì)资产(chǎn)的(de)仓位略高(gāo)于权(quán)益(yì)配置中枢；2、逐步(bù)提(tí)升组合(hé)中成(chéng)长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型(xíng)基金的配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性较(jiào)高的绝对收(shōu)益或相对收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股票定增、大(dà)宗交易(yì)等投资(zī)机会，减(jiǎn)持解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持(chí)略超(chāo)配价(jià)值风格(gé)，但偏(piān)离幅度已显著下降，保持一(yī)贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配置策(cè)略，通过积极(jí)挖(wā)掘市场上相对收益(yì)和绝对收益的投资机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组合波(bō)动，努力(lì)将(jiāng)该基金呈(chéng)现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基金(jīn)，富国信用债(zhài)、万家安弘淡出前十大(dà)之列(liè)。

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　　“在(zài)年初的时候，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对全年市场的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成长(zhǎng)风格有一定偏(piān)离外，其他方面没(méi)有明显(xiǎn)的偏离(lí)，整体上比(bǐ)较均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向的明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了较明(míng)确的判断，在操作上(shàng)，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了低(dī)估值(zhí)价值风格基金和(hé)股票，以及与数字经济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未(wèi)来计划视(shì)相关板块的估(gū)值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三年今(jīn)年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期(qī)资(zī)产配(pèi)置(zhì)策略，但继续对部分主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季(jì)度股票市场整体小(xiǎo)幅上涨但行业之(zhī)间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对长(zhǎng)期基本面(miàn)、行业景气度(dù)、估值、性价比等(děng)的判断，对行业风格(gé)的(de)持仓结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增持(chí)部(bù)分短期(qī)表现较差的行业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，报告期(qī)内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内(nèi)部结构有所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收(shōu)仓位(wèi)的弹性，其他(tā)以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不(bù)同板(bǎn)块(kuài)的基本面和估值性(xìng)价比(bǐ)，略加仓港股基(jī)金，减(jiǎn)仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态(tài)再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易(yì)方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏(piān)价值(zhí)策(cè)略(lüè)的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘(pán)风格的(de)基金，适度增加了(le)偏(piān)成长策略的基金的(de)配置比例(lì)。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经(jīng)历过去几年的大幅调整，处于“三低(dī)”类资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度(dù)逐步加仓了(le)偏科技成长(zhǎng)策略基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基(jī)金，很少(shǎo)去追逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在(zài)不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对年(nián)度目标配置比(bǐ)例(lì)战术(shù)型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加(jiā)了(le)部分业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富国智优精(jīng)选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一(yī)季度(dù)操作上围绕经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支持方向作为调整配置主要方(fāng)向(xiàng)，组合主要提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的配置，并(bìng)通过优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性(xìng)较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养(yǎng)老2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡配(pèi)置于：受(shòu)益于顺周期低估值的金融周期板块、受益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底及(jí)国产替代(dài)的科技制(zhì)造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市(shì)场(chǎng)仍将有所作为食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写strong>

　　关注确定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些(xiē)风险(xiǎn)和机会？如何(hé)寻找(zhǎo)投资(zī)主线？FOF基金经理们也(yě)在一季报中(zhōng)提到了对当下的(de)思考。

　　南方(fāng)基(jī)金(jīn)鲁炳良认为(wèi)，展望(wàng)后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验(yàn)证阶段。中(zhōng)期维持对权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上(shàng)修(xiū)复的状态(tài)，且(qiě)市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动(dòng) A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以(yǐ)及美债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修(xiū)复。从确定性和未(wèi)来(lái)发展方向(xiàng)角度出发，关(guān)注(zhù) TMT 中信息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在大(dà)消费板块内重点关注(zhù)航(háng)空出(chū)行供需格(gé)局和票价弹性(xìng)带来(lái)的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带一路(lù)带(dài)动下(xià)的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰(jié)表(biǎo)示，对(duì)于(yú)国(guó)内权益来讲，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长期(qī)投(tóu)资(zī)提供一(yī)定(dìng)安(ān)全边际。年内(nèi)经(jīng)济修复是(shì)确(què)定性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择(zé)加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维(wéi)持此前判(pàn)断，关注(zhù)受益于稳(wěn)内需(xū)政(zhèng)策加(jiā)码的领域，包括(kuò)地产(chǎn)链、政府支(zhī)出或补(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写bǔ)贴(tiē)可能增加(jiā)的基建(jiàn)、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续(xù)会持续关(guān)注新技术对经济各(gè)个(gè)领域的影响；对消费服(fú)务业来讲，去年博弈情绪(xù)已(yǐ)较(jiào)浓，二季度市(shì)场对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费数据改(gǎi)善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老(lǎo)目标(biāo)2035三(sān)年持有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理薛显志(zhì)、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国(guó)经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来(lái)市(shì)场的(de)下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘历史上的复苏周期，权益方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改(gǎi)善能激活市场的生态(tài)，市场会(huì)不断寻(xún)找基本面改善的诸多(duō)细分方向。结构方(fāng)面，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主(zhǔ)线。4月(yuè)份开(kāi)始，估计市场(chǎng)会围绕各行业(yè)受(shòu)益改善幅度，不(bù)断挖掘一季(jì)报(bào)超(chāo)预期、全(quán)年指(zhǐ)引(yǐn)较好的(de)细(xì)分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶(jiē)段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示(shì)，未来持(chí)续关注以下三个方向：一是(shì)顺周(zhōu)期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国(guó)企改革能否带来相关(guān)行业、企业基本面(miàn)的(de)改善(shàn)，并打开(kāi)估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医(yī)药(yào)板(bǎn)块(kuài)的场景复苏逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比较而言(yán)，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国产(chǎn)替代的关键环节(jié)，是长(zhǎng)期关(guān)注的方(fāng)向。短周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下半年周期见底，计算机(jī)行业的景气度相较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工智能等(děng)技术(shù)的(de)突破，有可能打开科技板块的成长空间。