在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙(miào)时(shí)点，头(tóu)部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)开车16个(gè)小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行业(yè)处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存较低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(c双修是指什么意思，双修是怎么进行的óng)22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅双修是指什么意思，双修是怎么进行的下(xià)降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会比(bǐ)动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交流中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处(chù)于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标准化集装箱产品。

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