“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢今年“一带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要(yào)指标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中国(guó)向(xiàng)各(gè)国出口(kǒu)的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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