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中国欠别国钱吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇(yǔ)）黄金现货价(jià)格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去(qù)年10月低(dī)点(diǎn)以(yǐ)来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金(jīn)价(jià)格的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投(tóu)资者的目光。国泰君(jūn)安刘越男(nán)等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业中国欠别国钱吗数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)，存货增(zēng)值(zhí)提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可(kě)持续(xù)性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金(jīn中国欠别国钱吗)价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确(què)定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节(jié)奏来看，预计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精(jīng)准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下(xià)，持(chí)续(xù)提升(shēng)市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块估值(zhí)基本处于历史(shǐ)中(zhōng)枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资(zī)吸引(yǐn)力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场的(de)增(zēng)速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要(yào)包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计及下游的(de)终端零售环节，其中下(xià)游环节的附加值较高(gāo)，盈利能(néng)力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄(huáng)金(jīn)品类零(líng)售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的(de)高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过强势的渠(qú)道(dào)建设以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可(kě)以获得更(gèng)加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度(dù)来看，截(jié)至2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占(zhàn)率前十(shí)的(de)集团中，除(chú)了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年(nián)的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。