财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑　新(xīn)开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预(yù)定利(lì)率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司有太(tài)保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保(bǎo)险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的(de)调整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免利差(chà)损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解(jiě)利差(chà)损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各(gè)险企已就(jiù)降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年(nián)，原(yuán)保(bǎo)监会(h开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑uì)下发《关于调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市(shì)场(chǎng)压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品(pǐn)调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本(běn)。

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