北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资(zī)对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业(yè)龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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