钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公司释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收获了短暂的(de)上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资(zī)计(jì)划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期(qī)萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于(yú)跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召(zhào)开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠电池业(yè)务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在(zài)上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类(lèi)设(shè)备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公(gōng)司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项(xiàng)目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(l函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ái)源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过(guò)，参团银行处(chù)于正常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心(xīn)还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数(shù)据则(zé)称，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的钠电(diàn)池不(bù)到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠(nà)电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记录中(zhōng)预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀>

　　中科院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池的一(yī)个(gè)有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基本(běn)相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产(chǎn)业不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打开，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局(jú)钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着(zhe)锂价持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下(xià)降(jiàng)或(huò)也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目(mù)频(pín)频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募(mù)投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重(zhòng)庆市(shì)合川区(qū)工业园区(qū)核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目(mù)则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入(rù)轻薄(báo)型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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