北京(jīng)时(shí)间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōn三大球和三小球分别是什么 三大球的起源g)司的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(cén三大球和三小球分别是什么 三大球的起源g)投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财(cái)经(jīng)通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需(xū)要等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上(shàng)榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21三大球和三小球分别是什么 三大球的起源.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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