分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大(dà)于5安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵循长期稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客(kè)户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金经理(lǐ)等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等(děng)不得直接或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理(lǐ)人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分(fēn)投资者(zhě)造(zào)成安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统一定影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合(hé)适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素(sù)之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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