本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚晃(huǎng)一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中(zhōng)概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月行程，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股市(shì)下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为同(tóng)股(gǔ)同权的两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市(shì)排行榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和恒(héng)生指数过(guò)去(qù)3个月(yuè)表现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘(pán)中(zhōng)低(dī)位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国(guó)际(jì)资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观(guān)面(miàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着(zhe)美国滞胀隐忧(yōu)未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最(zuì)新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以(yǐ)1930年大萧条(tiáo)以来最(zuì)快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月(yuè)M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流动性(xìng)折价效(xiào)应加剧，在全(quán)球(qiú)金(jīn)融(róng)市场催生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头(tóu)个肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌股

　　美国银行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截(jié)至(zhì)一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二者(zhě)虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净率远(yuǎn)高(gāo)于(yú)行业均值(zhí)，难以赋予中特估(gū)概念中的(de)回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字(zì)头指数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连(lián)阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市(shì)A股的(de)市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已(yǐ)是国家资本新战略(lüè)。国家外汇局(jú)日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相(xiāng)对偏低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为(wèi)中字(zì)头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带(dài)来的(de)财富(fù)记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日，上交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份(fèn)上涨的年份(fèn)分别为18次和17次(cì)，二(èr)者同时(shí)上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年(nián)里，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月份这个风(fēng)向标已不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其余年(nián)份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的(de)红五月(yuè)行情(qíng)能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在(zài)要看两点：肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌一是年(nián)内上涨逾53％的互联网(wǎng)指数能否(fǒu)维持(chí)强势行情。二是作为A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气(qì)设(shè)备(bèi)板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为4％，总市值(zhí)跌(diē)至(zhì)5.48万亿(yì)元(yuán)，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交(jiāo)始终(zhōng)维持在万(wàn)亿(yì)元之(zhī)上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新回到W形整理格(gé)局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不大(dà)。

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