金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经(jīng)济发放的(de)人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿(y串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ì)元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及(jí)7月一(yī)般是(shì)居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结串子是什么意思网络，足球串子是什么意思论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为(wèi)4月居民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征(zhēng)反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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