5月以来，港股市场仍在持(chí)续下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资(zī)港(gǎng)股的(de)ETF产(chǎn)品中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022年内收(shōu)益告负，但资金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药(yào)ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份(fèn)额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了(le)大部分内地互联网以及新经济(jì)领(lǐng)域(yù)上市(shì)公司(sī)，5月份日本(běn)正式(shì)出台了制造设备管制措施(shī)，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面(miàn)角度(dù)来(lái)看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消费需求出现了(le)比(bǐ)较好的(de)恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修(xiū)正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的(de)节奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们(men)预(yù)期中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要更长时(shí)间，但大(dà)概率还是(shì)会(huì)发生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就(jiù)对应着人民币(bì)汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业(yè)内人士认为(wèi)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要(yào)经济体政策变化(huà)扰动(dòng)，今(jīn)年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动(dòng)性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有(yǒu)机会(huì)得到(dào)改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些波(bō)动较(jiào)大(dà)且回调(diào)较多的细(xì)分板块或(huò)许是(shì)值得关(guān)注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖，科(kē)技领域、港(gǎng)股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏(sū)或(huò)者(zhě)更(gèng)能(néng)调动(dòng)市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先(xiān)，人工智(zhì)能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国内医(yī)药领域(yù)长期具备相对(duì)优(yōu)势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新药，长期投资价(jià)值(zhí)值得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业也有望上(shàng)行(xíng)。因为(wèi)目前我(wǒ)国经济(jì)总量数(shù)据(jù)回暖，国(guó)内(nèi)经济长远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居(jū)民(mín)可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表示，港股市(shì)场(chǎng)是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市(shì)场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当(dāng)前流动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏(hóng)观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期(qī)更强或(huò)者美国经(jīng)济下(xià)滑比(bǐ)预期更(gèng)快这(zhè)二者中任(rèn)一(yī)情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先重(zhòng)点(diǎn)关注运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的(de)业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与成长的(de)确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一(yī)定的(de)投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于(yú)历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的(de)复(fù)苏节奏(zòu)可能大概(gài)率是(shì)一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预(yù)计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于其(qí)离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资(zī)人占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多(duō)重因素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波(bō)动性(xìng)较大，建(jiàn)议(yì)投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局，更多可以采取基金(jīn)定(dìng)投(tóu)的方式投资于(yú)港股市场。

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