周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净(jìng)买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性(xìng)操作(zuò)模式(shì)，在(zài)股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻(kè)再度(dù)显现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金(jīn)逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至(zhì)上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回(huí)报。

　　行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过(guò)，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可能更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化，获(huò)利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调(diào)带动大盘(pán)指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或(huò)有望引领低估值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对部(bù)分传统行业国(guó)央(yāng)企(qǐ)的严重(zhòng)低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体大金融限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗rong>估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅(fú)偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整中迎(yíng)来“获利了结”资金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板(bǎn)块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调(diào)整要求，可能会(huì)受到获利(lì)盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立(lì)后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险板块称，一(yī)季报陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下(xià)调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业(yè)景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季报(bào)净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上(shàng)年同期低基(jī)数等(děng)因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价(jià)趋势(shì)有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务市场机(jī)制(zhì)有望(wàng)持续推(tuī)广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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