今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的(de)制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济(jì)的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背(bèi)景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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