美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜在的(de)投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户(hù)上(shàng)的(de)钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不(bù)再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，纳粹分子是什么意思稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加(jiā)终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　纳粹分子是什么意思　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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