本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序(xù)的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总(zǒn粤西是指什么地方g)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事(shì)分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续独立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽(qì)车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公(gōng)司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技术服务及地(dì)理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G粤西是指什么地方重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供(gōng)商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需(xū)求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销差价或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩(jì)顶峰。

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