大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在(zài)讨论一(yī)个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能(néng)源，梭东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作(zuò)中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为，AI主题板块在短期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失(shī)去(qù)靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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