金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画键(jiàn)点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算(suàn)供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极(jí)限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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