四(sì)大(dà)国有银(yín)行(xíng)的集(jí)体降息惊动市场，存款利(lì)率正迎来(lái)新一轮“降息潮”？

　　消息显示，5月15日（下周一(yī)）起银行协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限将下调，四(sì)大国有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构降幅为50BP。

　　记者注(zhù)意到，今年以来银行(xíng)业已有三波存款利率下调(diào)，此前两次分(fēn)别是：4月，多(duō)家中小银行人民(mín)币存款利(lì)率下(xià)调；5月5日，浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行跟进“补降”。至(zhì)此，4月以(yǐ)来已有至少20家中小银行（含(hán)农村(cūn)信用合作联社）下(xià)调(diào)人民币存款(kuǎn)利率(lǜ)，调降幅度不(bù)一。

　　货币政策牵(qiān)一发而(ér)动(dòng)全(quán)身，与经(jīng)济、就业、投资以(yǐ)及老百(bǎi)姓“钱袋(dài)子”都息(xī)息相(xiāng)关。那么，如何理解此次下调通(tōng)知和协定存款利率？今年“降息(xī)潮”迭起是否等同(tóng)于经济增速放(fàng)缓的(de)信号？市场上关于(yú)企(qǐ)业、老百姓(xìng)手(shǒu)中的钱变“毛”的担忧何解(jiě)？

　　从(cóng)推(tuī)出背景来(lái)看，多方(fān卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些g)观点认为，本次存款利率新规主要基于三重(zhòng)考(kǎo)量。一(yī)是(shì)符(fú)合推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景；二是对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；三是促进投资、消费，本次降(jiàng)息也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　不(bù)过也(yě)需要看到的是，本次调(diào)降中协(xié)定(dìng)存(cún)款更(gèng)多(duō)是对公业务，通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)，都是针对特定存取需求的客户(hù)，面向(xiàng)范围有限。据民生证券宏观团队测算，通知存款(kuǎn)和(hé)协定存款(kuǎn)在银行存款(kuǎn)中占(zhàn)比不高，以四大行的单(dān)位(wèi)通知(zhī)存款为例，常年只占企业存款总(zǒng)规模的(de)3％-4％；招商证券银行团队(duì)的数据(jù)显示，协定存款等规(guī)模预计为(wèi)20-30万(wàn)亿，占比(bǐ)约为10％。

　　关注一：如(rú)何理解此(cǐ)次下(xià)调通知(zhī)和协定存款(kuǎn)利率？

　　中国人民(mín)银行行(xíng)长易纲(gāng)在近期(qī)公开讲话中提到(dào)，从过去二十年的(de)数(shù)据(jù)看(kàn)，我国实(shí)际利率总体保持(chí)在略低于潜在经济增速这一“黄金(jīn)法(fǎ)则(zé)”水平上，与(yǔ)潜在经济增长水平(píng)基本匹配(pèi)。在经济复苏的关键时点上，如(rú)何理解此次下调通知和协(xié)定存款利率？

　　目前，多方(fāng)观(guān)点都(dōu)提及的(de)是，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。

　　招商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛梳理(lǐ)了这一(yī)市场(chǎng)化改革的(de)过(guò)程。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，随后(hòu)，国有(yǒu)大行同(tóng)年9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。

　　2023年4月，市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存(cún)款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措施。随之而(ér)来的(de)是，此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)。李湛认为，这(zhè)均是在利(lì)率市场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为(wèi)。

　　此外，从减轻银行息(xī)差压力的(de)必要性(xìng)来(lái)看，民(mín)生证券(quàn)宏观团队也(yě)倾向于认为，本(běn)次(cì)调整更多(duō)仍是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，并(bìng)且完成存(cún)款(kuǎn)利率调整的闭环，改善银行利润空间。存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，“当下有必要一(yī)次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利(lì)率(lǜ)，保证存款利(lì)率下调的(de)有效性。此外，数据显(xiǎn)示，国有银行一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均(jūn)创历史新(xīn)低，当下(xià)调利率有助于降低银行负债成本，推动银(yín)行投(tóu)放信贷的积(jī)极性。”民生证券认为。

　　除利率市场化改革(gé)及(jí)银行净息(xī)差压力(lì)增大外，某大型银(yín)行金融市场(chǎng)研究(jiū)员还关注到(dào)的是(shì)国内存款市场(chǎng)的供需变(biàn)化——近年(nián)来国(guó)内(nèi)经济受多重(zhòng)因素冲击，居民消(xiāo)费场景受制约，预防性储蓄(xù)有所增加及(jí)风(fēng)险(xiǎn)偏好下(xià)降等，导(dǎo)致居民储蓄存款(kuǎn)上升较快，部(bù)分银行根(gēn)据市场供需变(biàn)化，综合(hé)指数经(jīng)营情(qíng)况，灵活调(diào)节存(cún)款利率，只(zhǐ)是(shì)不同银行在(zài)调整(zhěng)节奏、时(shí)机方面存(cún)在(zài)差异。

　　关注二：本次(cì)存款利率下(xià)调带来(lái)哪些影响？

　　4月28日中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议强(qiáng)调，要有效防范化解重点领(lǐng)域风险(xiǎn)，统筹做好中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、保险(xiǎn)和信托机构改革(gé)化险工作。一(yī)锤定(dìng)音(yīn)之下，本次调降利率也被认为(wèi)维护金融(róng)稳定的一大(dà)举(jǔ)措(cuò)。

　　呵护(hù)动作(zuò)具体体现在哪些方面？招商基金(jīn)李湛认为，本次调降通知主要释(shì)放了两大信号，一是减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本补(bǔ)充能力(lì)；二是减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒的观(guān)点是，调降协定存(cún)款和通知(zhī)存款的(de)利(lì)率上限(xiàn)，主(zhǔ)要目(mù)的(de)是规范银行业存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，合力(lì)压(yā)降银行(xíng)负债成本(běn)。当前银行净(jìng)利差空间较小，压降负债(zhài)端(duān)成本(běn)，有助于(yú)改善银行盈利、补充(chōng)净资本(běn)、降低金融风险。此外(wài)，银行负债端成本下降，也为资产端的贷款利率下调、降(jiàng)低(dī)实体经济(jì)融资成本(běn)进一步打(dǎ)开(kāi)空间。

　　国泰君安宏观首席分(fēn)析师董琦(qí)也(yě)认(rèn)为，存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)，既(jì)有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力，又有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位(wèi)。

　　招商证券银行团队同样提到卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些，新规对于规范协定存款(kuǎn)定价秩序作用较大，减少存款定价的无序竞争，合力(lì)压(yā)降银行负债成(chéng)本。该团队预计，协定(dìng)存款等规(guī)模20-30万亿，占总存(cún)款比例(lì)10％左右，由此来看，新规将降低银(yín)行总存款(kuǎn)付息率2BP左右。

　　对于股债市(shì)场的影响(xiǎng)方面，民(mín)生证(zhèng)券宏(hóng)观团队表示，现(xiàn)实中，存款利率下调有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券；同时(shí)股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　川(chuān)财证券(quàn)首席经济学家陈雳则表示(shì)，在当前(qián)整个(gè)经济(jì)复(fù)苏的(de)大背(bèi)景下，进一步释放市场流动性、活跃消(xiāo)费是一个重要的(de)、阶(jiē)段性目标，存款(kuǎn)降(jiàng)息调节，对促销费无(wú)疑有一定的引(yǐn)导(dǎo)作(zuò)用。

　　关注三：压降银行(xíng)存款(kuǎn)成本(běn)是否大势所趋(qū)？

　　2022年四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明，当前货币政策(cè)基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上也强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛的看法(fǎ)是，货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。“本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性信号。”李湛称(chēng)。

　　在“精准有力”的(de)货币政策之下，也有多方观点提到(dào)，压(yā)降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。国泰君(jūn)安董琦关(guān)注(zhù)到，当前经济修复(fù)内生动(dòng)力依然(rán)不强(qiáng)，外需压力没(méi)有完全缓解，货币政(zhèng)策将继续对经济修复带(dài)来支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)，未来伴(bàn)随(suí)经济修复，利率水平的调降还没(méi)有结束。

　　招商证券银行团队的观点也不谋而合——长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来货币政(zhèng)策的走向，上(shàng)述大型银行金融市场研究(jiū)员认(rèn)为，需(xū)要看(kàn)到(dào)的是(shì)，目(mù)前经(jīng)济处于修复性复苏阶段，经济恢复仍需(xū)要(yào)适度货(huò)币环境支(zhī)持，同时(shí)，国内经济(jì)复苏(sū)不平衡问题依然突出，要求货币政策支持(chí)精准(zhǔn)有力。预(yù)计(jì)下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调，在保持(chí)信(xìn)贷总量(liàng)适度增长，市场流动性合理充裕情况下，更加倚重结构性工(gōng)具，加大实体经济薄弱环节，重(zhòng)点新兴领域支持(chí)，提升政策精(jīng)准质效。

　　关注四：老百姓和企业手中的钱会不会变“毛”？

　　协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限将迎调整(zhěng)的(de)同时(shí)，有市场观点担(dān)心，降息一方面有利于刺激消费以(yǐ)及(jí)缓和银行经营压力，但另(lìng)一(yī)方面(miàn)老百姓(xìng)、企业(yè)手里的存(cún)款收益缩水了。在评价双方博弈观点之前(qián)，不妨先厘清(qīng)通知存款及协定存(cún)款两个概念的(de)定义。

　　通(tōng)知和协定存(cún)款介于定活期存款之间(jiān)，利率高于活期存款，但比定期存款存取灵活(huó)，两者(zhě)的共同优点(diǎn)是，在(zài)保(bǎo)持资金灵活使用的(de)同(tóng)时(shí)，提高利息回报。其中：

　　通(tōng)知(zhī)存(cún)款是活期(qī)存款的一种(zhǒng)，主要(yào)有1天和7天两个期限，支取时(shí)需提前1天或7天通知银行(xíng)，即可按实际存(cún)期(qī)及支取日(rì)相应币(bì)种档次利率计付利息，个人和(hé)企业均(jūn)可以办理。当前1天和7天期通知存款(kuǎn)的基准(zhǔn)利率分别为0.80％和(hé)1.35％。

　　协定存款指企事业单位在银行开立一个具有(yǒu)结(jié)算(suàn)和协定存(cún)款双重功能(néng)的协定存款账户，并(bìng)约定基本存款额度，由银(yín)行将(jiāng)协定存款账户中超(chāo)过(guò)该额度的部分按协定存款利率单独计息的一种(zhǒng)存款方(fāng)式(shì)。协定存款性质(zhì)介于活期(qī)和定(dìng)期(qī)存款之间，只面向企业办理(lǐ)，期限最长为1年(nián)。当前(qián)，协定存款的基准利率为1.15％。

　　协(xié)定存款属于对公(gōng)业务，通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)既有对公业(yè)务(wù)，也有个人业务，但(dàn)都有一定的(de)存款门槛。基(jī)于此，粤(yuè)开证券首(shǒu)席经济(jì)学家罗(luó)志恒提出的观点(diǎn)是，总体来看，协定存款和通知(zhī)存(cún)款基本(běn)上(shàng)以对公(gōng)活期存款为主，对一般(bān)老百姓的影响不大(dà)。对(duì)于企业来(lái)说，会有一定的利息损失，但若(ruò)存贷款利率都(dōu)能(néng)有(yǒu)所下(xià)调(diào)，也有助于刺激企业投资并降低融资成本。

　　此外记者也注意到，央行最新数据显示，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元，其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元。进一步来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)是(shì)否会刺(cì)激超额储蓄流(liú)出(chū)？

　　国泰君(jūn)安(ān)董琦(qí)表示，这(zhè)一传导过程(chéng)并(bìng)非一蹴而(ér)就，且(qiě)需(xū)要总量政策继续支撑(chēng)。经济(jì)当前依然(rán)需要休养生息，特别是在前(qián)期服务(wù)业(yè)修复(fù)后，与制造业(yè)产生循环，带(dài)动收入预(yù)期改善，最终才会带动(dòng)居(jū)民与企(qǐ)业(yè)储(chǔ)蓄流出。

　　长远来看(kàn)，招商基金李湛的建议是，应辩证看待本次降息。疫情以来(lái)，企业及居(jū)民形成了一定(dìng)规模(mó)的超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄，降息可(kě)以降低企业、居民的(de)储蓄意愿，引(yǐn)导(dǎo)企(qǐ)业加大投资、居民增加(jiā)消费，促进经济(jì)复苏。“只有经济复苏斜(xié)率(lǜ)提升(shēng)，企业(yè)、居(jū)民对后续的收入信心才会回升，进而(ér)形(xíng)成储蓄转化为投资、消(xiāo)费，再形(xíng)成增(zēng)厚企业、居民收入(rù)的良性循(xún)环。”李湛表示(shì)。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些