印尼政策有(yǒu)变？沪镍供强需弱(ruò)

　　沪镍(niè)主力(lì)合(hé)约在周二早上开(kāi)盘后出现(xiàn)较为明显的反(fǎn)弹(dàn)上行(xíng)，而后回落(luò)至收盘价(jià)163790元/吨，涨幅1.48％，日内振幅4.46％。

　　5月(yuè)30日，在2023 SMM印尼国际(jì)镍钴产业链大会(huì)上，印尼投资部高管(guǎn)表示，或将在(zài)今年推(tuī)出镍(niè)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数，并暂缓对于(yú)镍产品(pǐn)征(zhēng)收关(guān)税的计划。此前，曾(céng)有消息传出(chū)印尼政府或将(jiāng)计划(huà)取消对于(yú)镍产品的免税(shuì)政策。SMM认为，单从(cóng)印尼高镍生铁(tiě)的角度，此前取(qǔ)消免(miǎn)税政(zhèng)策的消息对(duì)于进口镍铁的成本有(yǒu)一定抬升的预期，加大了印尼(ní)镍铁出(chū)口或(huò)将受到一定限制的预期。然而此消(xiāo)息一出(chū)，相当于印(yìn)尼镍生铁或将较国内镍生铁优(yōu)势弱(ruò)化的预期被打破，而镍铁整体持续过剩预期再次回到最初的状态。

　　肖宇非(fēi)表示，昨日沪镍振荡小幅(fú)反(fǎn)弹走势(shì)符合预期，一是美债上(shàng)限问题达成协议，情绪暂时稳定(dìng)。二是(shì)镍现(xiàn)货市场紧缺，本周沪镍库存减少(shǎo)38.33％至560吨，LME镍库存减(jiǎn)少(shǎo)474吨至38700吨。社(shè)会库存处于历史低(dī)位并持续去库、国内(nèi)外交易所(suǒ)库(kù)存不断下降对期价(jià)形成(chéng)支撑。

　　杨(yáng)莉娜认为，周(zhōu)二沪(hù)镍价(jià)格(gé)小(xiǎo)幅上(shàng)涨，一(yī)方(fāng)面是宏观压(yā)力(lì)略有(yǒu)缓解，而镍作为(wèi)前(qián)期下跌较为剧烈(liè)的(de)品种，在整体压(yā)力缓解、空头回补下有(yǒu)一定反弹需求，镍锡这(zhè)类资金(jīn)敏感度较(jiào)高品种共振。另一(yī)方面，从(cóng)镍自身(shēn)基本面来说，虽(suī)然中(zhōng)期供应全(quán)面过剩压力较大，但短期来看，镍低库存且仍在去库的矛盾易(yì)引发较强(qiáng)波动(dòng)。

　　从基本面(miàn)来(lái)看，杨莉娜分析认为，供(gōng)给方面，国(guó)内(nèi)电解(jiě)镍产量料会(huì)继续增长(zhǎng)，电解镍今年新投产能继(jì)续爬坡，而(ér)季度(dù)末也有(yǒu)新产能投(tóu)产预期。进口来看，电解镍5月末6月初或有进口(kǒu)到货，对当前低库存略有缓解。库存方面，LME镍处于(yú)低点(diǎn)，国(guó)内期现货(huò)库存也都(dōu)处于极低位置，现货升水反复波动(dòng)。从需求(qiú)端来看，合金刚需(xū)暂(zàn)处淡(dàn)季按需采购为主，不锈钢(gāng)排产受限需求，仍处于期现主动去库存过(guò)程中，新能源汽车长期发(fā)展(zhǎn)较好，但今年需求增长较去(qù)年明(míng)显降速，而原料端产能(néng)产量均在改善。

　　“建议(yì)短(duǎn)期以反弹对(duì)待，中(zhōng)长期仍(réng)可能有下行(xíng)空间。”杨莉(lì)娜表示，需关注宏观(guān)流(liú)动性收缩(suō)节奏(zòu)以及(jí)需求(qiú)预(yù)期(qī)影响，基本(běn)面关注电(diàn)解镍(niè)产能(néng)释放节奏与(yǔ)现(xiàn)实供应预(yù)期(qī)差。

　　肖宇(yǔ)非认为，镍的基本面没有发生改变，镍市场(chǎng)供应(yīng)端的增量预(yù)期不变，加之现在镍产能(néng)处于高利润状(zhuàng)态，中长(zhǎng)期依然是(shì)供强需弱的(de)基本(běn)面彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方(miàn)不变(biàn)，保持中(zhōng)长期看空(kōng)的观点。近期出现的(de)反弹是(shì)中长线(xiàn)高(gāo)位加仓比较好(hǎo)的机会。值(zhí)得关注的是，近期消息面多空交织，印尼(ní)免税政策(cè)的进(jìn)一步(bù)确认和落地(dì)是近期需(xū)要跟踪(zōng)关注的。

　　国信期货有色(sè)金属(shǔ)研(yán)究员李祥英认为，镍价短期(qī)反弹，但上(shàng)行(xíng)动力不足(zú)，虽(suī)有(yǒu)低库存支撑镍价(jià)，但当前电(diàn)解镍进口盈利(lì)空间已(yǐ)经(jīng)打开，进口镍将对库存形成(chéng)补充。而向下受(shòu)制于与硫酸镍之间(jiān)的(de)价差问题，短(duǎn)期(qī)也难有太流畅(chàng)的下行趋势。整体来(lái)看，镍价(jià)短(duǎn)线围绕16万元/吨(dūn)一线振荡概率较高。

　　沪锡涨幅近3％

　　昨日，沪锡强(qiáng)势上涨，截(jié)至收盘，主力(lì)2307合约涨幅(fú)2.91％，接近3％。

　　方正中期期货(huò)沪锡研(yán)究(jiū)员胡彬(bīn)认(rèn)为，沪锡(xī)大涨主要有两方(fāng)面原因，一是(shì)日前缅甸佤(wǎ)邦政(zhèng)府(fǔ)发文重申8月禁止矿产(chǎn)开采(cǎi)，这也再次(cì)证实了此前(qián)4月下发的禁矿(kuàng)声明，当时消息带(dài)动沪锡在当日涨停(tíng)。二是西南(nán)地区某(mǒu)冶炼企业表示在(zài)周末已经进入(rù)检修(xiū)状态，检(jiǎn)修将持续1个半月(yuè)左右，预计影(yǐng)响产量2000吨左右。这两则消(xiāo)息使得锡供应端偏(piān)紧(jǐn)预期加强，锡价强势上涨。

　　从(cóng)基本面(miàn)来看，胡(hú)彬分析称，供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，国(guó)内锡冶炼厂加工(gōng)费持稳，冶炼企业周(zhōu)度开工率小幅上升，但矿端资源紧张问题依然长期存(cún)在，且某西南(nán)地区冶炼厂也(yě)因此(cǐ)开(kāi)始停(tíng)产检修。近期(qī)沪伦(lún)比(bǐ)振荡整理，进口(kǒu)盈利窗口(kǒu)维持开启。需求(qiú)方面(miàn)，整体继(jì)续呈现淡季表现。4月锡(xī)焊料企业(yè)开工基本较(jiào)3月持平，部分(fēn)企业预计5月(yuè)订(dìng)单情况会(huì)小幅(fú)好(hǎo)转，镀锡板开(kāi)工持稳，铅蓄电池(chí)企业开(kāi)工周(zhōu)环比有(yǒu)所下降(jiàng)。库存(cún)方面，上期所库存有所上升，LME库存有所增加，SMM社(shè)会(huì)库存(cún)周环比大幅减(jiǎn)少。精炼锡目前基本面需(xū)求端依然(rán)难言向好，但是(sh彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ì)未来供应端或将持续(xù)偏紧，只是价(jià)格(gé)反弹后现货成交较为清淡(dàn)。上周缅甸(diān)佤(wǎ)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)重申(shēn)8月禁矿(kuàng)，叠加周末冶炼厂检(jiǎn)修的消(xiāo)息提振(zhèn)盘面(miàn)强(qiáng)势上涨，建议短期偏多(duō)思路对待，中(zhōng)长期延(yán)续区(qū)间振荡走势(shì)。需关(guān)注矿端供应(yīng)情况(kuàng)及美指走(zǒu)势，上方(fāng)压力(lì)位230000元(yuán)/吨，下方支撑位175000元/吨。

　　南华(huá)期货有色(sè)分析师肖宇非(fēi)分析称，从精炼锡供给端看，在临近夏季时，锡冶炼(liàn)厂(chǎng)会(huì)逐步(bù)开始(shǐ)检修。根据(jù)以往经(jīng)验，检修将从(cóng)6月逐步开始，到8月逐步结束。据(jù)了解，部分西(xī)南(nán)地区冶炼(liàn)厂已经将检修提(tí)上日程，开始(shǐ)为(wèi)检修做准备(bèi)。随着检修的开始，精炼锡供给(gěi)将减少(shǎo)。另外(wài)，缅(miǎn)甸禁矿事件还在发酵，市(shì)场仍有传言，佤邦(bāng)将严格(gé)执行此(cǐ)前宣布的禁矿(kuàng)令。若严格禁矿(kuàng)，锡矿(kuàng)供给或将减少超(chāo)过(guò)4％。需求(qiú)端，费城半导体(tǐ)指数在5月25日和(hé)26日出现(xiàn)大幅(fú)上涨，主要是因(yīn)为几大半(bàn)导体公(gōng)司(sī)股票价(jià)格上升，市场看好AI科技带来的半导体需求。在供给逐渐走向紧(jǐn)张，需(xū)求有新的亮(liàng)点(diǎn)的情况下，锡(xī)价大涨。

　　“未来(lái)锡价或(huò)仍以(yǐ)夯实(shí)底部基础为主，伺机寻找发力的亮(liàng)点。”肖宇非(fēi)表示，从技术面看(kàn)，锡(xī)价在15万元(yuán)/吨、18万元/吨和(hé)20万元(yuán)/吨这三个(gè)位(wèi)置有(yǒu)明显的支撑。从供给端看，在锡价跌破(pò)20万元/吨(dūn)之后，部分冶(yě)炼厂开始出(chū)现一(yī)定的(de)亏(kuī)损，会导致精炼锡供(gōng)给减少，从而刺激锡价(jià)上涨(zhǎng)。从需求端看，AI科技带来的(de)新增长点目前暂(zàn)时无(wú)法形成规模，因为锡价和需求关联(lián)程度大于供给(gěi)。从短(duǎn)期来看，锡价或(huò)有一定(dìng)的上涨，但(dàn)是难(nán)以形成上涨(zhǎng)趋势，除非电(diàn)子消费品需求(qiú)能够如期(qī)复苏(sū)。

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