金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhà鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星n)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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