中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点正证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛(shèng)高华(huá)将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监(jiān)管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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