今年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济(jì)和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世(shì桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美(měi)国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提(tí)高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度(dù)，一(yī)旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发行(xíng)美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限(xiàn)难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要(yào)提高美国债(zhài)务上限，往往需要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限，就需要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债(zhài)务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求(qiú)他桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严(yán)峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权(quán)信用评(píng)级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本(běn)——美(měi)国第(dì)二(èr)年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期(qī)来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机(jī)的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即(jí)便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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